A Casas Bahia enfrenta um desafio ainda maior do que inicialmente apontado em seu pedido de recuperação judicial. Embora os holofotes estejam nos R$ 17,3 bilhões relacionados ao processo protocolado na última semana, a varejista ainda precisa administrar outros R$ 11 bilhões em obrigações que ficaram de fora da reestruturação judicial. Assim, o passivo total salta para impressionantes R$ 28 bilhões, exigindo renegociações em múltiplas frentes e tornando a situação da companhia ainda mais complexa.

Entenda a dívida fora da recuperação judicial

As dívidas não incluídas na recuperação judicial são classificadas como extraconcursais e, por força de lei, não podem ser abrangidas pelo processo. Esse grupo engloba débitos junto a bancos, fundos de investimento e fornecedores, que em alguns casos aparecem tanto entre os credores do processo judicial quanto na lista separada dos extraconcursais.

Entre os principais credores extraconcursais estão:

  • Bradesco (incluindo o Digio): aproximadamente R$ 4,1 bilhões;
  • Banco do Brasil: R$ 2,4 bilhões;
  • Whirpool (dona de Consul e Brastemp): R$ 165 milhões;
  • Atlas: R$ 140 milhões.

Além disso, pesam no caixa da Casas Bahia dívidas tributárias de R$ 1 bilhão em ICMS e cerca de R$ 49 milhões de PIS/Cofins.

O que são dívidas extraconcursais?

Esses débitos geralmente estão ligados a operações garantidas por cessão fiduciária de recebíveis — prática comum no varejo. Por exemplo, um financiamento em que o banco retém parte dos recebíveis diários do lojista como garantia de pagamento. Assim, esses contratos permanecem fora do alcance das negociações da recuperação judicial, obrigando a varejista a tratá-los à parte.

Segundo especialistas, isso complica o cenário de reestruturação. A advogada Tatiana Flores, sócia do LDCM Advogados, destaca que "a empresa terá que negociar em duas frentes: dentro da recuperação, buscando redução do passivo judicial, e nas conversas paralelas com credores extraconcursais". Já Fabiana Solano, sócia de Reestruturação e Insolvência do Feslberg Advogados, afirma que a necessidade de reequilíbrio financeiro é ainda mais urgente diante desse volume externo ao processo.

Próximos passos e possíveis impactos no setor

Por ora, a Justiça de São Paulo concedeu proteção temporária à Casas Bahia contra a execução das dívidas. Antes de aprovar – ou não – o pedido de recuperação, uma perícia judicial irá analisar rigorosamente quais valores podem, de fato, ser renegociados no âmbito do processo.

Se a reestruturação for acolhida, a empresa deverá apresentar um plano detalhado com propostas de pagamentos e descontos, que será submetido à votação em assembleia de credores. Contudo, com fluxos de pagamentos distintos para débitos judiciais e extraconcursais, a reorganização financeira da varejista tende a ser longa e desafiadora.

O mercado segue atento ao desdobramento do caso, já que o futuro da Casas Bahia pode servir de termômetro para o varejo brasileiro em meio a um cenário de crédito restrito e aperto no consumo.

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